التكنولوجيا المالية والطلب على النقود : دراسة تطبيقية /
شيرين ماهر محمد رمضان
التكنولوجيا المالية والطلب على النقود : دراسة تطبيقية / Financial technology and the demand for money an applied study اعداد شيرين ماهر محمد رمضان ؛ اشراف ا.د.. نجوى عبد الله عبد العزيز سمك ؛ ا.د.م. هايدي علي علي فهمي ، د. تغريد عبد العزيز حسوبة. - 195 صفحة : إيضاحيات ؛ 25 cm. + CD.
أطروحة (ماجستير)-جامعة القاهرة، 2023.
ببليوجرافيا: صفحات 174-184.
يلعب الطلب على النقود دورًا محوريًا في السياسة الاقتصادية بصفة عامة والسياسة النقدية بصفة خاصة؛ وذلك لتأثره وتأثيره في عدد من المتغيرات الاقتصادية الكلية كالناتج والتضخم وسعر الفائدة. لذا جذب الطلب على النقود اهتمام مختلف الاقتصاديين والباحثين لدراسته والوصول إلى أهم محدداته ومدى استقرار دالته؛ مما جعل له باعًا طويلًا في النظريات الاقتصادية كما كرس العديد من الباحثين جهودهم لدراسة أثر مختلف المحددات سواء التقليدية أو الحديثة عليه ويأتي على رأس تلك المحددات الحديثة الابتكارات التكنولوجية في القطاع المالي حيث ظهور أشكال حديثة للنقود كالنقود الإلكترونية والرقمية وكذلك وسائل الدفع الحديثة كالبطاقات الائتمانية، والتي يمكن اعتبارها إحدى صور التكنولوجيا المالية. إلا أن أثر التكنولوجيا المالية على طلب النقود غير محدد نظرًا لعدم اتفاق الدراسات التطبيقية على طبيعة واحدة لهذا الأثر إذ يختلف من دولة إلى أخرى ومن فترة زمنية إلى أخرى، فقد يكون أثرًا ايجابيًا أو سلبيًا أو الاثنين معًا.
وعليه، سعت هذه الدراسة إلى تحديد وقياس دالة الطلب على النقود مع التركيز على دور التكنولوجيا المالية وذلك بالتطبيق على مصر خلال الفترة الزمنية من النصف الأول (يونيو) 2011 إلى النصف الأول (يونيو) 2021 باستخدام أسلوب تحليل السلاسل الزمنية ونماذج التكامل المشترك حيث منهجية الانحدار الذاتي ذو فترات الابطاء الموزعة (Autoregressive Distributed Lag Model "ARDL") ونموذج تصحيح الخطأ (Error Correction Model "ECM")، بالإضافة إلى بيان مدى استقرار دالة الطلب على النقود في ضوء ادراج مؤشر مركب للتكنولوجيا المالية -تم تكوينه باستخدام أسلوب تحليل العوامل الأساسية- وذلك باستخدام اختبار Cumulative Sum (CUSUM) of Recursive Residuals.
وجاءت أهم نتائج هذا القياس ببيان استقرار دالة الطلب على النقود في الحالة المصرية مما يؤكد على استقرار السياسة النقدية في ظل تلك التطورات التكنولوجية الحديثة، كما تم التوصل إلى الأثر الإيجابي لمؤشر التكنولوجيا المالية على طلب الأفراد على النقود (M1). وتؤكد تلك النتيجة الموجبة على استمرارية استخدام الأفراد للنقود المتداولة في تسوية المعاملات، على الرغم من الجهود المبذولة من الحكومة المصرية والبنك المركزي لدعم التكنولوجيا المالية والعمل على نشرها والتوسع في استخداماتها.
وبهذا، تتكون الدراسة من أربعة فصول رئيسية تتمثل في:
- الفصل الأول: يتناول هذا الفصل المفاهيم والتطور النظري لكل من الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية ومحدداتهما، بالإضافة إلى مؤشرات قياسهما، وكذلك بيان أهم معوقات وعوامل تمكين التكنولوجيا المالية.
- الفصل الثاني: يعرض هذا الفصل الدراسات التطبيقية السابقة التي تناولت تحليل العلاقة بين الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية كأحد محدداته، بالإضافة إلى عرض دراسات حالة لتجارب دول نامية، وصاعدة، ومتقدمة فيما يتعلق بتطور التكنولوجيا المالية والإطار المؤسسي والتشريعي الحاكم لها ومدى انعكاس تلك التغيرات المالية والمصرفية الحديثة على طلب الأفراد على النقود في التداول بتلك الدول.
- الفصل الثالث: يركز هذا الفصل على تطور قطاع التكنولوجيا المالية في مصر وجهود الحكومة والبنك المركزي في وضع إطار مؤسسي وتشريعي محدد للقطاعين المصرفي وغير المصرفي بما يضمن نجاح واستمرارية استراتيجيات الدولة نحو التحول الرقمي والتكنولوجيا المالية.
-الفصل الرابع: تنتهى الدراسة في ضوء هذا الفصل بتقدير العلاقة بين الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية قياسًا على مصر، مع عرض تحليلي لأهم العوامل ذات التأثير على طلب النقود، وكذلك بيان أهم الخطوات والمراحل المتبعة لبناء مؤشر التكنولوجيا المالية، ومن ثم الخروج بسياسات مقترحة من شأنها زيادة معدلات استخدام التكنولوجيا المالية وتحسين خدماتها في مصر.
The demand for money plays a pivotal role in economic policy in general and monetary policy particularly, due to its impact on several macroeconomic variables such as output, inflation, and interest rate. Therefore, the demand for money attracted the attention of various economists and researchers to study it and reach its most important determinants and the stability of its function, which made it have a long history in economic theories, as many researchers devoted their efforts to studying the impact of various determinants, whether traditional or modern, on top of those modern determinants comes technological innovations in the financial sector, where the emergence of modern forms of money such as electronic and digital money, as well as modern payment methods such as credit cards, which can be considered one of the forms of financial technology. However, the impact of financial technology on the demand for money is not determined due to the lack of agreement in applied studies on the same nature of this effect, as it varies from one country to another and from one period to another, it may be a positive or negative impact or both.
Accordingly, this study sought to identify and measure the money demand function with a focus on the role of financial technology by applying it to Egypt during the time period from the first half (June) 2011 to the first half (June) 2021 using the time series analysis method and cointegration models where the autoregressive distributed Lag Model "ARDL" and the Error Correction Model "ECM", in addition to showing the stability of the money demand function in light of the composite fintech index –created using the Principal Component analysis method– using the Cumulative Sum (CUSUM) test of Recursive Residuals.
The most important results of this measurement are the stability of the money demand function in the Egyptian case, which confirms the stability of monetary policy considering these modern technological developments. Besides, the positive impact of the financial technology index on the demand of money (M1) which confirms the continued use of cash in circulation by individuals to settle transactions, despite the efforts made by the Egyptian government and the Central Bank to support financial technology and work to spread and expand its uses.
Thus, the study consists of four main chapters:
- Chapter One: This chapter deals with the concepts and theoretical development of both the demand for money and financial technology and their determinants, in addition to their measurement indicators, as well as an explanation of the most important obstacles and factors enabling financial technology.
- Chapter Two: This chapter presents previous applied studies that dealt with the analysis of the relationship between demand for money and financial technology as one of the determinants of its function, in addition to presenting case studies of the experiences of developing, emerging, and advanced countries with regard to the development of financial technology and the institutional and legislative framework governing it in those countries and the extent of the reflection of those recent financial and banking changes on individuals' demand for money in circulation in those countries.
- Chapter Three: This chapter focuses on the development of the financial technology sector in Egypt and the efforts of the government and the Central Bank to set a specific institutional and legislative framework for the banking and non-banking sectors to ensure the success and continuity of the state’s strategies on digital transformation and financial technology.
- Chapter Four: The study ends in this chapter by estimating the relationship between the demand for money and financial technology econometrically in Egypt, with an analytical presentation of the most important factors affecting the demand for money, as well as an indication of the most important steps and stages followed to build the financial technology index, and then coming up with suggested policies which would increase financial technology rates and improve its services in Egypt.
النص بالعربية والملخص بالإنجليزية.
الاقتصاد
الاقتصاد الرقمي التكنولوجيا المالية النقود بالمفهوم الضيق الطلب على النقود
330.336
التكنولوجيا المالية والطلب على النقود : دراسة تطبيقية / Financial technology and the demand for money an applied study اعداد شيرين ماهر محمد رمضان ؛ اشراف ا.د.. نجوى عبد الله عبد العزيز سمك ؛ ا.د.م. هايدي علي علي فهمي ، د. تغريد عبد العزيز حسوبة. - 195 صفحة : إيضاحيات ؛ 25 cm. + CD.
أطروحة (ماجستير)-جامعة القاهرة، 2023.
ببليوجرافيا: صفحات 174-184.
يلعب الطلب على النقود دورًا محوريًا في السياسة الاقتصادية بصفة عامة والسياسة النقدية بصفة خاصة؛ وذلك لتأثره وتأثيره في عدد من المتغيرات الاقتصادية الكلية كالناتج والتضخم وسعر الفائدة. لذا جذب الطلب على النقود اهتمام مختلف الاقتصاديين والباحثين لدراسته والوصول إلى أهم محدداته ومدى استقرار دالته؛ مما جعل له باعًا طويلًا في النظريات الاقتصادية كما كرس العديد من الباحثين جهودهم لدراسة أثر مختلف المحددات سواء التقليدية أو الحديثة عليه ويأتي على رأس تلك المحددات الحديثة الابتكارات التكنولوجية في القطاع المالي حيث ظهور أشكال حديثة للنقود كالنقود الإلكترونية والرقمية وكذلك وسائل الدفع الحديثة كالبطاقات الائتمانية، والتي يمكن اعتبارها إحدى صور التكنولوجيا المالية. إلا أن أثر التكنولوجيا المالية على طلب النقود غير محدد نظرًا لعدم اتفاق الدراسات التطبيقية على طبيعة واحدة لهذا الأثر إذ يختلف من دولة إلى أخرى ومن فترة زمنية إلى أخرى، فقد يكون أثرًا ايجابيًا أو سلبيًا أو الاثنين معًا.
وعليه، سعت هذه الدراسة إلى تحديد وقياس دالة الطلب على النقود مع التركيز على دور التكنولوجيا المالية وذلك بالتطبيق على مصر خلال الفترة الزمنية من النصف الأول (يونيو) 2011 إلى النصف الأول (يونيو) 2021 باستخدام أسلوب تحليل السلاسل الزمنية ونماذج التكامل المشترك حيث منهجية الانحدار الذاتي ذو فترات الابطاء الموزعة (Autoregressive Distributed Lag Model "ARDL") ونموذج تصحيح الخطأ (Error Correction Model "ECM")، بالإضافة إلى بيان مدى استقرار دالة الطلب على النقود في ضوء ادراج مؤشر مركب للتكنولوجيا المالية -تم تكوينه باستخدام أسلوب تحليل العوامل الأساسية- وذلك باستخدام اختبار Cumulative Sum (CUSUM) of Recursive Residuals.
وجاءت أهم نتائج هذا القياس ببيان استقرار دالة الطلب على النقود في الحالة المصرية مما يؤكد على استقرار السياسة النقدية في ظل تلك التطورات التكنولوجية الحديثة، كما تم التوصل إلى الأثر الإيجابي لمؤشر التكنولوجيا المالية على طلب الأفراد على النقود (M1). وتؤكد تلك النتيجة الموجبة على استمرارية استخدام الأفراد للنقود المتداولة في تسوية المعاملات، على الرغم من الجهود المبذولة من الحكومة المصرية والبنك المركزي لدعم التكنولوجيا المالية والعمل على نشرها والتوسع في استخداماتها.
وبهذا، تتكون الدراسة من أربعة فصول رئيسية تتمثل في:
- الفصل الأول: يتناول هذا الفصل المفاهيم والتطور النظري لكل من الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية ومحدداتهما، بالإضافة إلى مؤشرات قياسهما، وكذلك بيان أهم معوقات وعوامل تمكين التكنولوجيا المالية.
- الفصل الثاني: يعرض هذا الفصل الدراسات التطبيقية السابقة التي تناولت تحليل العلاقة بين الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية كأحد محدداته، بالإضافة إلى عرض دراسات حالة لتجارب دول نامية، وصاعدة، ومتقدمة فيما يتعلق بتطور التكنولوجيا المالية والإطار المؤسسي والتشريعي الحاكم لها ومدى انعكاس تلك التغيرات المالية والمصرفية الحديثة على طلب الأفراد على النقود في التداول بتلك الدول.
- الفصل الثالث: يركز هذا الفصل على تطور قطاع التكنولوجيا المالية في مصر وجهود الحكومة والبنك المركزي في وضع إطار مؤسسي وتشريعي محدد للقطاعين المصرفي وغير المصرفي بما يضمن نجاح واستمرارية استراتيجيات الدولة نحو التحول الرقمي والتكنولوجيا المالية.
-الفصل الرابع: تنتهى الدراسة في ضوء هذا الفصل بتقدير العلاقة بين الطلب على النقود والتكنولوجيا المالية قياسًا على مصر، مع عرض تحليلي لأهم العوامل ذات التأثير على طلب النقود، وكذلك بيان أهم الخطوات والمراحل المتبعة لبناء مؤشر التكنولوجيا المالية، ومن ثم الخروج بسياسات مقترحة من شأنها زيادة معدلات استخدام التكنولوجيا المالية وتحسين خدماتها في مصر.
The demand for money plays a pivotal role in economic policy in general and monetary policy particularly, due to its impact on several macroeconomic variables such as output, inflation, and interest rate. Therefore, the demand for money attracted the attention of various economists and researchers to study it and reach its most important determinants and the stability of its function, which made it have a long history in economic theories, as many researchers devoted their efforts to studying the impact of various determinants, whether traditional or modern, on top of those modern determinants comes technological innovations in the financial sector, where the emergence of modern forms of money such as electronic and digital money, as well as modern payment methods such as credit cards, which can be considered one of the forms of financial technology. However, the impact of financial technology on the demand for money is not determined due to the lack of agreement in applied studies on the same nature of this effect, as it varies from one country to another and from one period to another, it may be a positive or negative impact or both.
Accordingly, this study sought to identify and measure the money demand function with a focus on the role of financial technology by applying it to Egypt during the time period from the first half (June) 2011 to the first half (June) 2021 using the time series analysis method and cointegration models where the autoregressive distributed Lag Model "ARDL" and the Error Correction Model "ECM", in addition to showing the stability of the money demand function in light of the composite fintech index –created using the Principal Component analysis method– using the Cumulative Sum (CUSUM) test of Recursive Residuals.
The most important results of this measurement are the stability of the money demand function in the Egyptian case, which confirms the stability of monetary policy considering these modern technological developments. Besides, the positive impact of the financial technology index on the demand of money (M1) which confirms the continued use of cash in circulation by individuals to settle transactions, despite the efforts made by the Egyptian government and the Central Bank to support financial technology and work to spread and expand its uses.
Thus, the study consists of four main chapters:
- Chapter One: This chapter deals with the concepts and theoretical development of both the demand for money and financial technology and their determinants, in addition to their measurement indicators, as well as an explanation of the most important obstacles and factors enabling financial technology.
- Chapter Two: This chapter presents previous applied studies that dealt with the analysis of the relationship between demand for money and financial technology as one of the determinants of its function, in addition to presenting case studies of the experiences of developing, emerging, and advanced countries with regard to the development of financial technology and the institutional and legislative framework governing it in those countries and the extent of the reflection of those recent financial and banking changes on individuals' demand for money in circulation in those countries.
- Chapter Three: This chapter focuses on the development of the financial technology sector in Egypt and the efforts of the government and the Central Bank to set a specific institutional and legislative framework for the banking and non-banking sectors to ensure the success and continuity of the state’s strategies on digital transformation and financial technology.
- Chapter Four: The study ends in this chapter by estimating the relationship between the demand for money and financial technology econometrically in Egypt, with an analytical presentation of the most important factors affecting the demand for money, as well as an indication of the most important steps and stages followed to build the financial technology index, and then coming up with suggested policies which would increase financial technology rates and improve its services in Egypt.
النص بالعربية والملخص بالإنجليزية.
الاقتصاد
الاقتصاد الرقمي التكنولوجيا المالية النقود بالمفهوم الضيق الطلب على النقود
330.336