Thesis (M.Sc.)-Cairo University,2022.

Bibliography: p. 105-99.

المنجم مشروع محفوف بالمخاطر مع العديد من حالات عدم اليقين التي تشمل الافتراضات الهندسية والبيانات ذات الصلة بداية من تركيز الخام وصولا إلى السوق وخلال أيضا تباين تقدير التكاليف والاستخلاص لها وعدم التأكد المرتبط بها. لذلك، فإن قرار استثمار رأس المال في تطوير منجم وبناء مصنع وخدمات لمعالجة المعادن أمر بالغ الأهمية. على الرغم من أن مقدار صافي القيمة الربحية الحالية يعبر عن ربحية وجدوى المشروع التعديني، فإن الطبيعة غير المؤكدة للمنجم والسوق تشير إلى حاجة المستثمر لتحليل مخاطر كمي مناسب للحصول على تقدير دقيق وموثوق لصافي القيمة الربحية للمشروع التعديني، مع الأخذ في الاعتبار مخاطرها وحلات عدم التأكد المرتبط بمتغيراتها. إن مقدار صافي القيمة الربحية الحالية المحسوب بالطريقة التقليدية (المحددة) لا يتضمن التباين أو حالات عدم اليقين. من ناحية أخرى، يمكن استخدام تحليل المخاطر المالية لإعطاء تقييم واقعي لمقدار صافي القيمة الربحية الحالية وتحسينه بتضمين عشوائية المتغيرات ذات الصلة. التقييم لمقدار صافي القيمة الربحية الحالية بتضمين هذه العشوائية يشتمل العوامل التي بها حالات من عدم اليقين والمخاطر وذلك للتغلب على مشكلة الحصول على قيمة أحادية لهذا المقدار. إن النقص الحاد في معرفة البيانات المتعلقة بأي متغير مرتبط بالمنجم أو بالتكاليف أو متغيرات السوق يمكن نمذجته باستخدام دوال التوزيع الاحتمالي الموحدة أو ذات الانحراف. ومع ذلك، فإن توافر البيانات يقلل من كثرة السيناريوهات المعتبرة ويمنح المستثمرين رؤية أوضح لتقييم المشروع بمستوى أعلى من اليقين مع نمذجة المدخلات بدوال توزيع احتمالي مختلفة. هذه الرسالة تقدم نموذجًا ديناميكيًا جديدًا لتحليل المخاطر المالية وتحسين الاستفادة من استخلاص خام فوسفات أبو طرطور كمثال، مع الأخذ في الاعتبار حالات عدم اليقين لتقدير مقدار صافي القيمة الربحية الحالية المتضمن للعشوائية باستخدام برنامج آت رسك 8,1. النموذج الجديد يستخدم محاكاة مونت كارلو لتوليد بيانات تتضمن العشوائية والمحاكاة للبيانات المتغيرة لتمثيل تقييم حلات عدم اليقين المرتبطة بكل متغير كدوال توزيع احتمالي، بغض النظر عن الطبيعة المتعلقة بهذه البيانات سواء كانت واقعية أو افتراضية أو حتى التي تم إدراجها من خلال البحث عنها. حيث تقوم دوال التوزيع الاحتمالي بتقييم عدد كبير من السيناريوهات الافتراضية المتضمنة لحلات عدم اليقين ذات صلة من خلال البحث في مساحة من الحلول، مما يعطي نتائج أكثر دقة. حيث انها تمثل حالات عدم اليقين المرتبطة بكل متغير بقيمة متضمنة لعشوائية سلوكه من خلال تقييمه بمدى من القيم بين حدي قيمته الأدنى والأعلى. وبالتالي دوال التوزيع الاحتمالي المحددة تمثل وتعبر عن مدى من التكرارية المرتبط بكل قيمة. تقليل مخاطر مشروع التعدين ليس هو الغاية النهائية. حيث هناك أهم مرحلة ترتبط بكل مشروع تعدين من وجهة نظر مالية، وهي تحسين مقدار صافي القيمة الربحية بهدف تعظيم الربح المتوقع والمحصل من المنجم وتقليل مقدار صافي القيمة الربحية الحالية المعرضة للخطر. تندرج عملية التحسين من مقدار صافي القيمة الربحية الحالية تحت المحاكاة. يحدد اختبار تحليل الحساسية المدخل لتفسير كيفية تعظيم مقدار صافي القيمة الربحية الحالية عن طريق ضبط وتحسين البيانات والقيم المرتبطة بالعوامل والمدخلات الأكثر حساسية. وبالتالي إيجاد مقدار صافي القيمة الربحية الحالية المحسنة، مع مراعاة محاكاة وتمثيل الاستراتيجيات والقيم الأفضل للظروف المختلفة، يأتي اعتمادا على إيجاد أفضل طريقة مراعية وبشكل كافي للعوامل الأخرى المرتبطة بالإنتاج والاستخلاص؛ مع تقليل التكاليف المرتبطة بذلك. تم اختيار هضبة خامات فوسفات أبو طرطور، بالصحراء الغربية، بمصر كدراسة حالة لفهم أفضل وتطبيق للنموذج الجديد المطور حديثًا. ومع ذلك، فإن هذا النموذج الذي تم تطويره نموذج عام، حيث يمكننا تطبيقه على خام الفوسفات أو أي رواسب معدنية اخرى. بالتالي الهدف هو بناء وتجريب نموذج قيمة المنجم الاقتصادية الجديد لإنتاج أفضل لمقدار صافي القيمة الربحية للخام وبتضمين المخاطر وحلات عدم اليقين المرتبطة به. وقد تم مقارنة تقييم مقدار صافي القيمة الربحية لاستخلاص خامات أبو طرطور باستخدام كلا من النموذج المطور حديثًا والطريقة التقليدية. وقد أظهرت نتائج المقارنة أن التقييم التقليدي المحدد يعطى قيمة ثابتة وسيناريو وحيد لهذه القيمة. بينما يعطي النموذج المطور قابلية ويشير لجدوى اقتصادية بمدى من القيم أكبر او يساوى مقدار صافي القيمة الربحية الحالية الناتج بالتقييم الثابت التقليدي والذي لا يتضمن حلات عدم اليقين والتأكد ويقدر بما نسبته حوالي 53%. ومع ذلك، فإن التقييم الثابت التقليدي لا يُعلم صانع القرار بشكل مناسب عن الأرباح أو الخسائر المحتملة للمشروع والتي تم تحديدها من خلال التقييم باستخدام نموذج قيمة المنجم الاقتصادية بما نسبته حوالي 4,7%. أيضًا، يقوم نموج قيمة المنجم الاقتصادية باختبارات الحساسية منمذجه وبعملية التحسين بشكل يتضمن العشوائية، سعيا لتحسين مقدار صافي القيمة الربحية الحالية وبالتعامل مع متغيرات القرار المتعددة وأيضا باعتبار القيود المحددة والتي يتم تجاهلها في التقييم التقليدي الثابت.

ان عملية التحسين لمقدار صافي القيمة الربحية الحالية تأتى من خلال نموذج قيمة المنجم الاقتصادية والذي يتم من خلاله ضبط سعة إنتاج أكبر مع تقليل النفقات الرأسمالية ضمن أيضا قيود النموذج المتعلقة بالسعر وباعتبار صافي القيمة الربحية الحالية المعرضة للخطر وذلك سعياً إلى تحسين مقدار صافي القيمة الربحية المتوقع بما نسبته حوالي 35% مع وضع تحسينات مشروع التعدين والزيادة الموصي بها للقدرة الإنتاجية. علاوة على ذلك، يمكن لنموذج قيمة المنجم الاقتصادية تحديث المخرجات باي بيانات جديدة متاحة ترتبط بالمتغيرات ذات الصلة عبر الزمن، ومعززة ببناء وادراج الارتباط بين هذه المتغيرات وبالتنبؤ المرتبط بها خلال فترة عمر المشروع والمقدرة بعشر سنوات. ويمكن نموذج قيمة المنجم الاقتصادية المقدم شركات التعدين والمستثمرين والمديرين من اتخاذ قراراتهم الاستثمارية المستقبلية بشكل أفضل. باختصار، فإن ظروف وأوضاع المنجم والسوق لن تكون مقدرة بدقة أو بشكل متفائل للاستثمار في تطوير المناجم والمحاجر دون النظر إلى المخاطر المختلفة، مثل المخاطر السوقية والفنية والاقتصادية والاجتماعية والبيئية والسياسية التي يمكن أن تعقد تطوير مشاريع التعدين. أخيرًا، فإن صناعة التعدين المصرية، وخاصة ما يرتبط برواسب خام الفوسفات، لديها حاجة مستمرة للتنمية. ويوفر أسلوب البحث وإطاره فرصة لتقييم الاستثمار وتحسينه في صناعة التعدين المصرية والعالمية، مع أخذه في الاعتبار المخاطر وحالات عدم اليقين المرتبط بالاستثمارات ليعطى المزيد من الأفكار والرؤى، لتقييم فرصة الاستثمار.