أطروحة (دكتوراه)-جامعة القاهرة، 2023.

ببليوجرافيا: صفحات 142-155

يتمثل الهدف من الدراسة في قياس أثر جودة التقارير المالية على العوائد المُحَقَقَة للمستثمرين المستخدمين لاستراتيجية القيمة، واستراتيجية الزخم للتداول في سوق الأوراق المالية، وانعكاس ذلك على مؤشرات أداء سوق الأوراق المالية، حيث تم تكوين محافظ أسهم من شركات العينة على أساس ربع سنوي، وفقاً لاستراتيجية القيمة Value Strategy اعتماداً على نسبة القيمة الدفترية للسهم إلى القيمة السوقية للسهم، ووفقاً لاستراتيجية الزخم Momentum Strategy اعتماداً على منهجية (Jegadeesh, et al., 1993)، وتمثلت عينة الدارسة في 112 شركة مدرجة في سوق الأوراق المالية المصري، بإجمالي مشاهدات 5100 مشاهدة (شركة/ ربع سنة)، خلال الفترة من 2008 – 2020، أي لفترة 13 عام مقسمة إلى فترات ربع سنوية بواقع52 فترة ربع سنوية، ولقد تم الاعتماد على نموذج الانحدار الخطي المتعدد Multiple Linear Regression، وأسلوب تحليل المسارات Path Analysis كأحد تطبيقات نموذج المعادلات الهيكلية Structured Equation Modeling لاختبار فروض الدراسة، وتوصلت نتائج الدراسة التطبيقية إلى وجود علاقة موجبة معنوية بين جودة التقارير المالية وبين عائد محفظة القيمة، وهو ما يعني أنه كلما زادت جودة التقارير المالية كلما زاد عائد محفظة القيمة، الأمر الذي يوضح ضرورة اهتمام المستثمرين بجودة التقارير المالية عند تكوين محافظ أسهم القيمة، وعدم وجود علاقة معنوية بين جودة التقارير المالية وبين عوائد جميع محافظ استراتيجيات الزخم، أما فيما يتعلق بالعلاقة بين عوائد استراتيجيتي القيمة والزخم، وجودة التقارير المالية بمؤشرات أداء سوق المال معبراً عنها بنسبة دوران الأسهم كمؤشر لسيولة سوق الأسهم، ونسبة رأس المال السوقي إلى الناتج المحلي الإجمالي، متوسط عائد السوق، فأظهرت النتائج وجود علاقة طردية معنوية بين عوائد محافظ استراتيجية القيمة وبين مؤشرات أداء السوق الثلاثة، وتباينت العلاقة بين عوائد مختلف استراتيجيات الزخم وبين مؤشرات أداء السوق، حيث أن عوائد استراتيجيات الزخم تعتمد في الأساس على سلوك المستثمرين، وافتراض استمرار اتجاه العوائد التاريخية لفترة معينه في المستقبل، وعدم وجود علاقة مباشرة بين جودة التقارير المالية وبين مؤشرات أداء السوق، ووجود علاقة غير مباشرة كلية بين جودة التقارير المالية وبين مؤشرات أداء السوق من خلال عائد محفظة استراتيجية القيمة كمتغير وسيط.

This study aims to examine the impact of financial reporting quality on the returns realized for investors, who use value and momentum strategies for trading in the stock market, and its implications on the stock market performance.Thus, stock portfolios are formed on a quarterly basis Based on the book-to-market ratio of the share as a proxy for value strategy portfolios, and according to (Jegadeesh, et al., 1993) methodology for momentum strategy portfolios. The study sample consists of 112 companies listed in the Egyptian stock market that yield 5,100 (Firm-Quarter) observations during 2008-2020. To test the study hypotheses, the Multiple Linear Regression model and the Path Analysis method are employed. The results showed a positive association between the financial reporting quality and the returns of value strategy portfolios. Additionally, the findings revealed that there is no significant association between the quality of financial reports and the returns of momentum strategy portfolios. Furthermore, the results showed that there is a significant direct association between the returns of value strategy portfolios and the market performance indicators. However, the association between the returns of the momentum strategies portfolios and market performance indicators were varied, and there is no direct association between the financial reporting quality and market performance indicators. Nevertheless, the return of value strategy totally mediate relationship between the financial reporting quality and market performance indicators.

صدر أيضًا كقرص مدمج.

النص بالعربية والملخص باللغة الإنجليزية والعربية.