Thesis (Ph.D)-Cairo University, 2023.

Bibliography: pages 88-96.

In order to mitigate the problem of information asymmetry, high quality financial information must be provided by companies to outsiders. One important aspect of a company’s financial performance is its potential to realize earnings. As such an accurate forecast of future earnings of any particular company constitutes a critical component of the portfolio of information that must be disclosed by that company. Such earnings forecasts are used as by investors as the primary guideline in the process of making a decision on whether or not to invest in a company’s stock. The importance of such earnings forecasts is even more critical in the case of newly listed companies, which are already less credible to investors. As such, the accuracy of IPO prospectuses constitutes a decisive factor for the financial success of companies, and the success of the stock market as a whole.
The objective of this research to investigate the drivers of initial public offering prospectuses accuracy among the companies listed in the Egyptian stock exchange. As such, it aimed at examining the relationships between company size, company age, forecast horizon, leverage ratio, retained ownership percentage, industry type and national economic output growth rate in the initial public offering issuance year (as independent variables), and initial public offering prospectus accuracy –proxied by absolute profit forecast accuracy (as a dependent variable) in the Egyptian stock exchange.
The profit forecast was selected as dependent variable to measure the accuracy of prospectus accuracy because it is one of the most important data used by investors to evaluate the stock price. The independent variables that were selected in research based on some of the past studies reported these variables as significant.
Multiple linear regression analysis was used to analyze data from 38 companies for the time period 2005-2016, inclusive (which generated an overall sample size of 190 observations). The findings disclosed: (1) a statistically insignificant negative effect of company size on absolute profit forecast accuracy, (2) a statistically significant positive effect of company age on absolute profit forecast accuracy, (3) a statistically significant negative effect of forecast horizon on absolute profit forecast accuracy, (4) a statistically insignificant positive effect of leverage ratio on absolute profit forecast accuracy, (5) a statistically insignificant positive effect of retained ownership percentage on absolute profit forecast accuracy, (6) a statistically significant negative effect of industry type on absolute profit forecast accuracy that mean the absolute profit forecast accuracy is greater for companies in the services and trading sector , and (7) a statistically insignificant positive effect of national economic output on absolute profit forecast accuracy.
The research result is limited to apply on Egyptian stock market and can’t be applied on other stock markets due to the special characteristics and conditions of the Egyptian stock market, investors awareness and economic environment. Since there is no study investigated the drivers of initial public offering prospectus accuracy in Egyptian market, so the research findings can contribute theoretically to cover this research gap. Also, the research findings have a practical implication through the recommendations discussed that support each of the managers, the regulatory authority and the investors. Additionally, the research findings helped to introduce some recommendations for future research that can explain more the factors that effect on the profit forecast and enhance the market performance that lead finally for more trust in Egyptian stock market.

أن مشكلة عدم تناسق المعلومات تعتبر من أهم العوامل التي تؤثر على اتخاذ قرار الاستثمار، حيث أن يجب أن تقدم الشركات معلومات مالية عالية الجودة إلى السوق. أحد الجوانب المهمة للأداء المالي للشركة هو قدرتها على تحقيق الأرباح. وعلى هذا النحو، يشكل التنبؤ الدقيق للأرباح المستقبلية لأي شركة معينة عنصرا حاسما في مجموعة المعلومات التي يجب أن تكشف عنها تلك الشركة. حيث يتم استخدام توقعات الأرباح هذه من قبل المستثمرين كمبدأ توجيهي أساسي في عملية اتخاذ القرار بشأن الاستثمار في أسهم الشركة أم لا. وتكتسب أهمية مثل هذه التوقعات للأرباح أهمية أكبر في حالة الشركات المدرجة حديثاً، والتي أصبحت بالفعل أقل مصداقية في نظر المستثمرين. وعلى هذا النحو، فإن دقة نشرات الاكتتاب العام تشكل عاملاً حاسماً في النجاح المالي للشركات، ونجاح سوق الأوراق المالية ككل.
يهدف هذا البحث إلى التعرف على دوافع دقة نشرات الطرح العام الأولي بين الشركات المقيدة في البورصة المصرية. على هذا النحو، كان يهدف إلى فحص العلاقات بين حجم الشركة، وعمر الشركة، والأفق المتوقع، ونسبة الرافعة المالية، ونسبة الملكية المحتفظ بها، ونوع الصناعة ومعدل نمو الناتج الاقتصادي في سنة إصدار الاكتتاب العام الأولي (كمتغيرات مستقلة)، و دقة نشرة الاكتتاب الاولى – بواسطة الاعتماد على دقة توقعات الربح المطلقة (كمتغير تابع) في البورصة المصرية.
تم اختيار توقعات الربح كمتغير تابع لقياس مدى دقة نشرة الإصدار لأنها من أهم البيانات التي يستخدمها المستثمرون لتقييم سعر السهم. ذكرت المتغيرات المستقلة التي تم اختيارها في البحث بناءً على بعض الدراسات السابقة أن هذه المتغيرات مهمة.
تم استخدام تحليل الانحدار الخطي المتعدد لتحليل البيانات من 38 شركة للفترة الزمنية 2005-2016، بما في ذلك (مما أدى إلى حجم عينة إجمالي قدره 190 مشاهدة). كشفت النتائج عن: (1) تأثير سلبي غير مهم إحصائيًا لحجم الشركة على دقة توقعات الربح المطلقة، (2) تأثير إيجابي ذو دلالة إحصائية لعمر الشركة على دقة توقعات الأرباح المطلقة، (3) تأثير سلبي ذو دلالة إحصائية لأفق التنبؤ على دقة توقعات الربح المطلقة، (4) تأثير إيجابي غير مهم إحصائيًا لنسبة الرافعة المالية على دقة توقعات الربح المطلقة، (5) تأثير إيجابي غير مهم إحصائيًا لنسبة الملكية المحتفظ بها على دقة توقعات الربح المطلقة، (6) تأثير سلبي ذو دلالة إحصائية لنوع القطاع الصناعى على دقة توقعات الربح المطلقة التي تعني أن دقة توقعات الربح المطلقة أكبر بالنسبة للشركات في قطاع الخدمات والتجارة، و (7) تأثير إيجابي غير مهم إحصائيًا للناتج الاقتصادي الوطني على دقة توقعات الربح المطلقة.
تقتصر نتيجة البحث على التطبيق في سوق الأوراق المالية المصري ولا يمكن تطبيقها على أسواق الأوراق المالية الأخرى نظرا للخصائص والظروف الخاصة بسوق الأوراق المالية المصري ووعي المستثمرين والبيئة الاقتصادية. ونظرًا لعدم وجود دراسة تبحث في دوافع دقة نشرات الطرح العام الأولي في السوق المصرية، فإن نتائج البحث يمكن أن تساهم نظريًا في تغطية هذه الفجوة البحثية. كما أن لنتائج البحث أثر عملي من خلال التوصيات التي تمت مناقشتها والتي تدعم كل من المديرين والسلطة التنظيمية والمستثمرين. بالإضافة إلى ذلك، ساعدت نتائج البحث في تقديم بعض التوصيات للبحث المستقبلي الذي يمكن أن يوضح المزيد من العوامل التي تؤثر على توقعات الربح وتعزيز أداء السوق مما يؤدي في النهاية إلى مزيد من الثقة في سوق الأوراق المالية المصرية.

Issues also as CD.

Text in English and abstract in Arabic & English.