Thesis (Ph.D)-Cairo University, 20424

Bibliography: pages 94-101.

The current study identifies financial flexibility (FF) in terms of interaction between two dimensions, which are cash flexibility (CF) and debt flexibility (DF). The objective is to examine the influence of firm-specific variables i.e. firm’s size, cash flows, profitability, growth opportunities, capital expenditures, tangibility, and dividends on FF, in terms of CF, DF, and their interaction together, based on a sample of Egyptian listed firms. FF is measured as the product of the two dimensions i.e. multiplication of CF dummy variable by DF dummy variable. Eventually, the researcher tests the implication of FF on Egyptian firm’s investment ability.
The researcher employs the panel data methodology for 75 Egyptian listed corporations during the period 2007-2020. Since the dependent variable (i.e., CF, DF and their interaction) is a binary/dummy variable that always takes the value of 0 or 1, the binary logit regression technique is applied. As for the relationship between FF and firm’s investment ability, the dynamic generalized method of moments (GMM) estimator with firm and year fixed-effects is used to counter for different statistical problems as endogeneity, heteroskedasticity, auto correlation in data.
According to the observed results, the current study can describe Egyptian FF firms as small, profitable, dividend paying firms with promising growth opportunities. Additionally, the current study defines FF as firm’s ability to build an interaction between low debt ratio (debt ratio below sample median) and high cash ratio (cash holdings ratio above sample median) to be capable of raising fund at low cost when promising investment opportunities arise.

تحدد الدراسة الحالية المرونة المالية من حيث التفاعل بين بعدين. البعد الأول هو المرونة النقدية والبعد الثاني هو مرونة الدين . يهدف البحث إلى دراسة تأثير المتغيرات الخاصة بالشركة (حجم الشركة، والتدفقات النقدية، والربحية، وفرص النمو، ونفقات رأس المال، ونسبة الأصول الملموسة، وتوزيعات الأرباح) على المرونة المالية (من حيث المرونة النقدية و ومرونة الدين وتفاعلهما معًا)، بناءً على عينة من الشركات المصرية المدرجة بالبورصة. يتم قياس المرونة المالية على أنها حاصل ضرب البعدين معًا أي ضرب متغير المرونة النقدية الوهمي في متغير مرونة الدين الوهمي. و أخيرًا، يختبر الباحث تأثير المرونة المالية على قدرة الشركة المصرية على الاستثمار.
يستخدم الباحث منهجية تحليل البيانات الجدولية (بيانات السلاسل الزمنية المقطعية)panel data methodology لـ 75 شركة مصرية مدرجة خلال الفترة 2007-2020. ونظرًا لأن المتغير التابع و هو المرونة المالية, (من حيث المرونة النقدية و مرونة الدين وتفاعلهما معًا) هو متغير ثنائي/وهمي يأخذ دائمًا قيمة 0 أو 1، يتم تطبيق أسلوب الانحدار اللوجيستيbinary logit regression . أما بالنسبة للعلاقة بين المرونة المالية و قدرة الشركة على الاستثمار، يتم إستخدام طريقة dynamic generalized method of moments(GMM) مع التأثيرات الثابتة للشركة و التأثيرات الثابتة للسنة لمواجهة مشاكل إحصائية مختلفة مثل مشكلة النمو الداخلي و الذاتية، وعدم تجانس التباين، والارتباط التلقائي في البيانات.
ووفقًا للنتائج التي تم رصدها، يمكن للدراسة الحالية وصف الشركات المصرية ذات المرونة المالية بأنها شركات صغيرة ومربحة وتقوم بتوزيع أرباح أسهمها على المساهمين و لديها فرص نمو واعدة. بالإضافة إلى ذلك، تعرف الدراسة الحالية المرونة المالية على أنها قدرة الشركة على بناء تفاعل بين نسبة الدين المنخفضة (نسبة الدين أقل من متوسط العينة) ونسبة النقد المرتفعة (نسبة الحيازات النقدية أعلى من متوسط العينة) لتكون قادرة على جمع الأموال بتكلفة منخفضة عندما تظهر فرص استثمارية واعدة

Issues also as CD.

Text in English and abstract in Arabic & English.