Thesis (M.Sc)-Cairo University, 2025.

Bibliography: pages 68 -77.

The relationship between macro-economic indicators and financial markets is a critical area
of study that influences investment decisions and policy formulation. This research thesis
explores the relationship between inflation rates and stock market returns at the Uganda
Securities Exchange (USE) from 2017 to 2023. The study aims to fill a gap in the existing
literature by providing a focused analysis of how the inflation rate influences investment
outcomes in an emerging market context. Employing the linear regression model, the research
examines the dynamics between inflation rates, exchange rates, and interest rates, offering a
comprehensive view of their interactions. Interest rate and exchange rate were the controllable
variables in this study.
The results indicate that inflation rate does not significantly affect stock market returns,
challenging conventional assumptions about the inflation-return relationship. Conversely, the
exchange rate is found to have a significant negative impact on stock market returns,
highlighting its critical role in shaping investor behavior. These findings suggest that while
inflation rate and interest rates may not be primary determinants of stock market fluctuations in
Uganda, exchange rate stability is essential for fostering a conducive investment environment.
The thesis concludes with recommendations for policymakers to prioritize exchange rate
management and for investors to adopt long-term strategies that account for macroeconomic
volatility. This research contributes to a deeper understanding of the financial landscape in
Uganda and provides a foundation for future studies on the interplay between macroeconomic
variables and stock market performance in emerging economies.

تعد العلاقة بين مؤشرات الاقتصاد الكلي والأسواق المالية هي مجالا حيويا للدراسة لما لها من تأثير على قرارات الاستثمار وصياغة السياسات. ويهدف الباحث الى دراسة العلاقة بين معدلات التضخم وعائدات سوق الأسهم في بورصة أوغندا للأوراق المالية (USE) في الفترة من عام 2017 إلى عام 2023،والتى تساهم فى سد فجوة في الأدبيات الحالية من خلال تقديم تحليل مُركّز لكيفية تأثير معدل التضخم على نتائج الاستثمار في الاسواق الناشئة بإستخدام نموذج الانحدار الخطي (Linear Regression Model وبالتركيزعلى دراسة الديناميكيات بين معدلات التضخم، وأسعار الصرف، وأسعار الفائدة، مقدماً نظرة شاملة لتفاعلاتها. فى ضوء المتغيرات التي تم التحكم بها في هذه الدراسة (اسعار الفائدة وأسعار الصرف )
تشير النتائج إلى أن معدل التضخم لا يؤثر بشكل كبير على عائدات سوق الأسهم، مما يتحدى الافتراضات التقليدية حول العلاقة بين التضخم والعائد. في المقابل، وُجد أن سعر الصرف له تأثير سلبي كبير على عائدات سوق الأسهم، مما يسلط الضوء على دوره الحاسم في تشكيل سلوك المستثمرين.
وتشير النتائج ايضا إلى أنه في حين أن معدل التضخم وأسعار الفائدة قد لا يكونان محددين أساسيين لتقلبات سوق الأسهم في أوغندا، فإن استقرار سعر الصرف ضروري لتعزيز بيئة استثمارية مواتية.
تختتم الرسالة بتوصيات لصناع السياسات لإعطاء الأولوية لإدارة سعر الصرف وللمستثمرين لتبني استراتيجيات طويلة الأجل تأخذ في الحسبان تقلبات الاقتصاد الكلي. يساهم هذا البحث في فهم أعمق للمشهد المالي في أوغندا ويوفر أساساً للدراسات المستقبلية حول التفاعل بين متغيرات الاقتصاد الكلي وأداء سوق الأسهم في الاقتصادات الناشئة.

Issues also as CD.

Text in English and abstract in Arabic & English.