النظام القانوني لنشاط رأس المال المخُاطر : دراسة مقارنة /
The legal system for venture capital activity : A comparative study /
إعداد هاني إبراهيم زيد إبراهيم؛ إشراف أ.د. سامي عبد الباقي محمد أبو صالح.
- 499 صفحة : إيضاحيات ؛ 30 cm. + CD.
أطروحة (دكتوراه)-جامعة القاهرة، 2024.
ببليوجرافيا: صفحات 464-488.
رأس المال المخاطر Venture Capital فئة من فئات الملكية الخاصَّة Private Equity، وتجسيدًا لتوظيف الأموال بشكلٍ جماعيٍّ لفئة خاصَّة من المستثمرين، يستهدف الشركات "الناشئة" غير المدرَجة في البورصة، القائمة على أفكار إبداعيَّة أو اختراعات أو ابتكارات ولها مستقبل واعد، ولكنها تعاني من مشاكل تمويلية، فيتدخل رأس المال المخاطر لتمويل تلك الشركات لمدة زمنيَّة محددة بجانب الدعم الفنيّ والإداريّ لها والمشاركة في اتخاذ القرارات الهامة، ثم تبدأ عملية التخارج بعد نجاح المشروع وتحقيق القيمة المضافة، فيبيع حصته إلى مستثمر آخَر، أو لأصحاب المشروع أنفسهم، محققًا أرباحًا طائلة. ولذلك توجه استثمارات رأس المال المخاطر نحو المشاريع التكنولوجيَّة الجديدة ولا يسعى المستثمرون المخاطرون نحو السيطرة الكاملة على المشروع، ولكنَّها مساهمة ذات دلالة وغاية محددة؛ وهى العمل على دعم المشروع ماليًا وإداريًا وفنيًا بهدف إنجاح فكرة المشروع، رغبة في الحصول على العائد المتوقَّع من العَمليَّة الاستثماريَّة والذى يتوقع أن يفوق المال المستثمَر نفسه؛ وهذا ما يُطلَق عليه "إستراتيجيَّة القيمة المضافة". وبالتالي رأس المال المخاطر أداة تمويلية ذو طبيعة خاصة تجعله يختلف عن الطرق التقليدية التي تتبعها الشركة للحصول على التمويل، حيث لا يسعي إلى استرداد الأموال المستثمرة في المشروع مقابل نسبة عائد محدد، بل يرغب في تحقيق عائد أكبر بكثير من المال المستثمر في المشروع نتيجة بيع نسبة مشاركته وذلك بعد قيد الشركة وطرحها في البورصة من خلال IPO . بيد أن الشركات الناشئة تحيطها مخاطر عالية، وبالتالي العائد المتوقَّع منها غير مضمون، فقد لا يكتب للمشروع النجاح ويتعرض للخسارة، وبالتالي يفقد المستثمرين المخاطرين نسبة مشاركتهم أيضًا، وتنتهي العملية الاستثمارية دون تحقيق غايتها المنشودة، ولذلك أطلق عليه رأس المال "المخاطر"، لكن مقابل المخاطر العالية التي تحيط الشركات التكنولوجية الناشئة المستهدفة من رأس مال المخاطر، هناك أيضًا احتمالية تحقيق عائدات غير متوقعة في حال نجاح المشروع وهذا ما يراهن عليه نشاط رأس المال المخاطر. Venture Capital (VC) is a category of Private Equity that represents the collective pooling of funds from a select group of investors. It primarily targets startups that are not listed on stock exchanges but are founded on innovative ideas, inventions, or creative solutions with promising potential. These companies often face financial challenges, prompting venture capital firms to step in by providing funding for a defined period, along with technical and managerial support, and active participation in critical decision-making processes.The process typically culminates with an exit strategy, whereby, after achieving project success and creating added value, the VC firm sells its equity stake to another investor or back to the original owners, thereby generating substantial profits. As such, venture capital investments are primarily directed toward emerging technological ventures. Unlike traditional financing methods, venture capitalists generally do not seek full control over the project. Instead, their contribution is strategic, focusing on a specific purpose: to provide financial, administrative, and technical support to ensure the success of the project. The ultimate goal is to achieve returns that far exceed the initial investment—a concept referred to as the “value-added strategy.”Thus, venture capital is a financing tool with a distinctive nature, setting it apart from conventional funding methods. It does not aim to recover the invested capital for a fixed return; rather, it seeks significantly higher returns by selling its equity stake after listing the company on the stock exchange IPO. However, startups are inherently high-risk ventures, and the expected returns are not guaranteed. Projects may fail, leading to losses for venture capitalists, including the complete erosion of their equity stake, effectively ending the investment process without achieving the desired objectives. This inherent risk is why it is termed “venture capital.”Nevertheless, despite these high risks—particularly in the technological startup sector targeted by venture capital activities—there is also the potential for extraordinary returns in the event of a project’s success. This calculated risk is what defines the essence of the venture capital industry.