Thesis (M.Sc.)-Cairo University, 2024.

Bibliography: pages 72-87.

In light of the repeated incidence of currency crises in Egypt, this study attempts to contribute
to the existing empirical literature on drivers of currency crises in Egypt by accounting for
political-economy variables, along with economic ones, to assess their role in explaining and
predicting the incidence of currency crises in Egypt. To this end, a probit analysis is employed to
investigate the link between political-economy variables and the onset of currency crises in Egypt
over the period 1977-2021, after controlling for the relevant economic variables. The results show
that political-economy variables can explain and forecast the advent of a currency crisis in Egypt.
The estimation findings suggest that low degrees of democracy, the adoption of fixed exchange
rate regimes, and the absence of capital controls increase the likelihood of incidence of crises in
Egypt. In addition, it is evident that accounting for these political-economy variables, along with
the economic ones, improves the ability to forecast currency crises. The results also suggest the
incidence of currency crises in Egypt is associated with an overvaluation of the real exchange rate,
a decline in foreign exchange reserves, a fall in portfolio investments/GDP, as well as a high level
of external debt.

في ظل تكرار حدوث أزمات العملة في مصر، تهدف هذه الدراسة إلى سد الفجوة في البحث التجريبي عن محفزات أزمات العملة في مصر من خلال تضمين متغيرات الاقتصاد السياسي، إلى جانب المتغيرات الاقتصادية، لتقييم دورها في تفسير والتنبؤ بحدوث أزمات العملة في مصر. ولتحقيق هذه الغاية، قدّرت الدراسة نموذج Probit لتقييم مدى ارتباط متغيرات الاقتصاد السياسي بحدوث أزمات العملة في مصر خلال الفترة 1977-2021، وذلك بعد الأخذ في الاعتبار المتغيرات الاقتصادية ذات الصلة. أظهرت النتائج أن متغيرات الاقتصاد السياسي يمكنها تفسير والتنبؤ بحدوث أزمات العملة في مصر. فنتائج التقدير تشير إلى أن انخفاض درجة الديمقراطية، وتبني أنظمة أسعار الصرف الثابت، وغياب ضوابط رأس المال يزيد من احتمال حدوث الأزمات في مصر. بالإضافة إلى ذلك، يتضح أن أخذ متغيرات الاقتصاد السياسي هذه في الاعتبار -بجانب المتغيرات الاقتصادية- يحسن من القدرة على التنبؤ بأزمات العملة في مصر. وتشير النتائج أيضاً إلى أن حدوث أزمات العملة في مصر يرتبط بوجود سعر صرف حقيقي مبالغ في قيمته، وتراجع احتياطيات النقد الأجنبي، وانخفاض استثمارات المحافظ/الناتج المحلي الإجمالي، فضلاً عن ارتفاع مستوى الدين الخارجي.

Issued also as CD

Text in English and abstract in Arabic & English.