Thesis (Ph.D)-Cairo University, 2024.

Bibliography: pages 109-118.

This study tackles the problem of selecting the optimal financial index tracking portfolio for passive fund management. strategy. Besides the main goal of index tracking portfolio in terms of minimizing the tracking error, we are concerned with two other goals, namely enhancing the estimation accuracy through the minimization of the variance of the mean rate of return estimate and achieving excess return for the constructed portfolio. To achieve the goal of the study, a comprehensive bibliometric analysis was carried on exploring the current available literature on the use of goal programing in the optimal selection of financial index tracking portfolio. To tackle the existence of such conflicting and competing objectives in one model, the goal programming approach was followed to develop a model that meet the different specified objectives according to a set of predefined constrains. The model was applied to real data from the Egyptian stock market (EGX) and the results showed that the proposed stratified goal programming model had succeed in reaching an optimal portfolio with better performance than the classical indexation model. Moreover, a stratification strategy was incorporated into the enhanced indexation problem to guarantee the diversity of the stocks and avoid the concentration of the selected stock on one leading sector. Other important insights about the indexation problem and possible further research were discussed and elaborated.

تتناول هذه الدراسة مشكلة اختيار المحفظة المٌثلى لتتبع مؤشر سوق الأوراق المالية في استراتيجية إدارة محافظ الاستثمار غير المباشرة. حيث يمكن الاختيار والمفاضلة بين محافظ الاستثمار المختلفة من خلال اختيار المحفظة التي تنجح في تقليل خطأ التتبع أو الفرق بين عائد المحفظة وعائد المؤشر الرئيسي لسوق الأوراق المالية. هذا بالإضافة إلى الأخذ في الاعتبار هدفين آخرين وهما؛ تحسين دقة التقدير من خلال تقليل تباين متوسط معدل العائد المتوقع، وكذلك تحقيق عائد مرتفع يتخطى العائد على المؤشر الرئيسي للسوق. كذلك تستعرض الدراسة الأساليب المختلفة لصياغة وحل مشكلة الاختيار الأمثل لمحفظة تتبع المؤشر، ومن أهمها أسلوب برمجة الهدف الذي تم الاعتماد عليه في الدراسة. كما تم إجراء تحليل ببليومتري حول استخدام برمجة الهدف لاختيار المحفظة المٌثلى لتتبع مؤشر الأسواق المالية لتسليط الضوء حول الدراسات المنشورة في هذا المجال. وللتغلب على بعض المشكلات التي قد تظهر نتيجة تركز الأسهم المُختارة في المحفظة في أحد القطاعات دون غيره؛ تم تطوير نموذج برمجة الهدف باستخدام المعاينة الطبقية لضمان تنوع الأسهم المٌختارة في المحفظة. ومن خلال مقارنة نتائج النموذج التقليدي والنموذج المُقترح، أظهرت النتائج أفضلية النموذج المٌقترح باستخدام المعاينة الطبقية لتكوين المحفظة المٌثلى بصورة تضمن تمثيل القطاعات العاملة في السوق كافة، بالإضافة إلى تحقيق المحفظة المٌختارة عائدًا يتخطى العائد على المؤشر الرئيسي وبحجم خطأ تتبع أقل من النموذج التقليدي. وختامًا انتهت الدراسة بتقديم بعض نقاط البحث المستقبلية الجديرة بالاهتمام والدراسة.

Issued also as CD

Text in English and abstract in Arabic & English.