أطروحة (دكتوراه)-جامعة القاهرة، 2025.

ببليوجرافيا: صفحات 238-273.

تستهدف هذه الدراسة قياس واختبار أثر آليات حوكمة الشركات، وجودة تطبيق آليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط. ومن أجل تحقيق أهداف الدراسة، فقد تم إجراء دراسة تطبيقية على عينة مكونة من عدد 72 شركة مساهمة غير مالية مدرجة بالبورصة المصرية، بإجمالي عدد مشاهدات 451 مشاهدة خلال الفترة من عام 2015 حتى عام 2022. وقد قام الباحث بإجراء التحليل الإحصائي للبيانات واختبار فروض الدراسة باستخدام مصفوفة ارتباط بيرسون، واستخدام نموذج تحليل الانحدار الخطي المتعددMultiple Linear Regression بطريقتي المربعات الصغرى العاديةOrdinary Least Squares (OLS)، والمربعات الصغرى المعممة Generalized Least Square (GLS)، بالإضافة إلى نموذج المعادلة الهيكلية .Structural Equations Model (SEM) وقد أظهرت نتائج التحليل الإحصائي فيما يتعلق بتأثير آليات حوكمة الشركات على مستوى التجنب الضريبي المقاس بمعدل الضريبة التفاضلي (TA)، وجود تأثير عكسي لكل من: الملكية الحكومية، والملكية الإدارية، وحجم لجنة المراجعة الداخلية على مستوى التجنب الضريبي، بينما تبين وجود تأثير غير خطي لكل من: الملكية المؤسسية، وحجم مجلس الإدارة على مستوى التجنب الضريبي، في حين تبين وجود تأثير طردي لعدد اجتماعات مجلس الإدارة على مستوى التجنب الضريبي، وأخيرًا تبين عدم وجود تأثير معنوي لكل من: تركز الملكية، واستقلالية مجلس الإدارة، والفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطةBig4 على مستوى التجنب الضريبي. أما عن تأثير آليات حوكمة الشركات على مستوى التجنب الضريبي المقاس بمعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR)، تبين وجود تأثير عكسي لتركز الملكية على مستوى التجنب الضريبي، في حين تبين وجود تأثير طردي لعدد اجتماعات مجلس الإدارة على مستوى التجنب الضريبي، بينما تبين عدم وجود تأثير معنوي لكل من: الملكية الحكومية، والملكية المؤسسية، والملكية الإدارية، واستقلالية مجلس الإدارة، وحجم مجلس الإدارة، والفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وحجم لجنة المراجعة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطة Big4 على مستوى التجنب الضريبي المقاس بمعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR). في حين أوضحت النتائج وجود تأثير عكسي لجودة تطبيق آليات حوكمة الشركات على مستوى التجنب الضريبي بمؤشريه معدل الضريبة التفاضلي (TA)، ومعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR). كما أشارت النتائج إلى وجود تأثير عكسي لمستوى التجنب الضريبي بمؤشريه معدل الضريبة التفاضلي (TA)، ومعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR) على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية .MTB أما فيما يتعلق بالتأثير المباشر لآليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشر Tobin’s Q، فقد تبين وجود تأثير غير خطي لكل من: تركز الملكية، والملكية الحكومية، والملكية المؤسسية على قيمة المنشأة، بينما تبين وجود تأثير عكسي لكل من الفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة على قيمة المنشأة، في حين تبين وجود تأثير طردي لعدد اجتماعات مجلس الإدارة على قيمة المنشأة بمؤشر Tobin’s Q، بينما تبين عدم وجود تأثير معنوي لكل من: الملكية الإدارية، واستقلالية مجلس الإدارة، وحجم لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطةBig 4 على قيمة المنشأة بمؤشر Tobin’s Q. أما عن تأثير آليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشر القيمة السوقية إلى القيمة الدفتريةMTB ، فقد تبين وجود تأثير طردي للملكية المؤسسية، وعدد اجتماعات مجلس الإدارة على قيمة المنشأة، في حين تبين وجود تأثير عكسي لكل من: استقلالية مجلس الإدارة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة على قيمة المنشأة، بينما تبين وجود تأثير غير خطي لحجم مجلس الإدارة على قيمة المنشأة، في حين أظهرت النتائج، عدم وجود تأثير معنوي لكل من: تركز الملكية، والملكية الحكومية، والملكية الإدارية، والفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وحجم لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطة Big4 على قيمة المنشأة بمؤشر القيمة السوقية إلى القيمة الدفتريةMTB . كما أوضحت النتائج عدم وجود تأثير معنوي لجودة تطبيق آليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية .MTB علاوة على ذلك، فقد أظهرت نتائج التحليل الإحصائي فيما يتعلق بالتأثير غير المباشر لآليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة التفاضلي(TA)، وجود تأثير طردي لكل من: الملكية الحكومية، والملكية الإدارية، وحجم مجلس الإدارة على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط، في حين تبين وجود تأثير عكسي للملكية المؤسسية، وعدد اجتماعات مجلس الإدارة على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة التفاضلي(TA) ، بينما تبين عدم وجود تأثير معنوي لاستقلالية مجلس الإدارة على قيمة المنشأة بمؤشرTobin’s Q، لكن تبين وجود تأثير طردي لها على قيمة المنشأة بمؤشر القيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB وذلك من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة التفاضلي(TA) ، في حين تبين عدم وجود تأثير معنوي لكل من: تركز الملكية، والفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وحجم لجنة المراجعة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطةBig4 على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة التفاضلي(TA). أما فيما يتعلق بالتأثير غير المباشر لآليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR)، فقد أظهرت النتائج وجود تأثير طردي لتركز الملكية على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR)، في حين تبين عدم وجود تأثير معنوي لكل من: الملكية الحكومية، والملكية المؤسسية، والملكية الإدارية، واستقلالية مجلس الإدارة، وحجم مجلس الإدارة، والفصل بين منصبي المدير التنفيذي ورئيس مجلس الإدارة، وعدد اجتماعات مجلس الإدارة، وحجم لجنة المراجعة، وعدد اجتماعات لجنة المراجعة، ومراجعة الشركات بواسطةBig4 على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي كمتغير وسيط بمعدل الضريبة الفعلي الحالي (ETR). وأخيرًا أظهرت نتائج التحليل الإحصائي وجود تأثير طردي معنوي غير مباشر لجودة تطبيق آليات حوكمة الشركات على قيمة المنشأة بمؤشريها Tobin’s Q، والقيمة السوقية إلى القيمة الدفترية MTB من خلال مستوى التجنب الضريبي بمؤشريه معدل الضريبة التفاضلي (TA)، ومعدل الضريبة الفعال الحالي(ETR).

This study aims to measure and test the effect of corporate governance mechanisms, and corporate governance quality on firm value through level of tax avoidance as a mediator variable. An empirical study was conducted on a final sample consisting of 72 companies listed on the Egyptian Stock Exchange, with a total of 451 observations during the period from 2015 to 2022. Statistical analysis of the data and testing of the study hypotheses were conducted using the Pearson correlation matrix and using a model of Multiple Linear Regression analysis by the two methods of the Ordinary Least Squares (OLS), and the Generalized Least Squares (GLS), in addition to the Structural Equations Model (SEM). The results of the statistical analysis regarding the effect of corporate governance mechanisms on the level of tax avoidance measured by the differential tax rate (TA) showed a negative effect for each of government ownership, Managerial ownership, and the size of the internal audit committee on the level of tax avoidance, while it was found that there was a non-linear effect for each of: institutional ownership and the size of the board of directors on the level of tax avoidance, however it was found that there was a positive effect for the number of board meetings on the level of tax avoidance, and finally it was found that there was no significant effect for each of: ownership concentration, board independence, separation of the positions of CEO and chairman of the board of directors, number of audit committee meetings, and company auditing by Big4 on the level of tax avoidance. As for the effect of corporate governance mechanisms on the level of tax avoidance measured by the current effective tax rate (ETR), it was found that there is a negative effect of ownership concentration on the level of tax avoidance, while it was found that there is a positive effect of the number of board meetings on the level of tax avoidance, however it was found that there is no significant effect for each of: government ownership, institutional ownership, Managerial ownership, board independence, board size, separation between the positions of CEO and chairman, size of the audit committee, number of audit committee meetings, and company audit by Big4 on the level of tax avoidance at the current effective tax rate (ETR). The results showed a negative effect of the quality of applying corporate governance mechanisms on the level of tax avoidance with its two indicators, the differential tax rate (TA), and the current effective tax rate (ETR). The results indicated a negative effect of the level of tax avoidance with its two indicators, the differential tax rate (TA), and the current effective tax rate (ETR) on the firm value with its two indicators Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB). As for the direct effect of corporate governance mechanisms on the firm value with the Tobin’s Q indicator, it was found that there is a non-linear effect for each of the mechanisms: ownership concentration, government ownership, and institutional ownership on the firm value, while it was found that there is a negative effect for each of the separation between the positions of CEO and Chairman of the Board of Directors, and the number of audit committee meetings on the firm value, whereas it was found that there is a positive effect for the number of board meetings on the firm value with the Tobin’s Q indicator, but it was found that there is no significant effect for each of: Managerial ownership, independence of the board of directors, size of the audit committee, and auditing of companies by Big 4 on the firm value with the Tobin’s Q indicator. As for the effect of corporate governance mechanisms on the firm value with the market value to book value (MTB) indicator, it was found that there is a positive effect of institutional ownership and the number of board meetings on the firm value, while it was found that there is a negative effect for each of: the independence of the board of directors and the number of audit committee meetings on the firm value, whereas it was found that there is a non-linear effect for the size of the board of directors on the firm value, results also showed that there is no significant effect for each of: ownership concentration, government ownership, Managerial ownership, separation between the positions of CEO and Chairman of the Board of Directors, size of the audit committee, and company auditing by Big4 on the firm value with the market value to book value (MTB) indicator. Furthermore, the results showed that there is no significant effect of the quality of applying corporate governance mechanisms on the firm value with its two indicators Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB). Moreover, the results of the statistical analysis regarding the indirect effect of corporate governance mechanisms on the firm value with its two indicators Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable with the differential tax rate (TA), showed a positive effect for each of: government ownership, Managerial ownership, and the size of the board of directors on the firm value with its two indicators Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable, while it was found that there is a negative effect for institutional ownership, and the number of board meetings on the firm value with its two indicators Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable with the differential tax rate (TA), while it was found that there is no significant effect of the independence of the board of directors on the firm value with the Tobin’s Q indicator, but it was found that there is a positive effect of the independence of the board of directors on the firm value with the market value to book value (MTB) indicator through the level of tax avoidance as a mediator variable with the differential tax rate (TA), whereas it was found that there was no significant effect for each of: ownership concentration, separation between the positions of CEO and Chairman of the Board of Directors, size of the audit committee, number of audit committee meetings, and auditing of companies by Big4 on the firm value with its two indicators, Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable with the differential tax rate (TA). As for the indirect effect of corporate governance mechanisms on the firm value with its two indicators: Tobin’s Q, and the market value to book value MTB through the level of tax avoidance as a mediator variable at the current effective tax rate (ETR), The results showed a positive effect of ownership concentration on the firm value with its two indicators: Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable at the current effective tax rate (ETR), while it was found that there is no significant effect for each of: government ownership, institutional ownership, Managerial ownership, independence of the board of directors, size of the board of directors, separation between the positions of CEO and Chairman of the Board of Directors, number of board meetings, size of the audit committee, number of audit committee meetings, and company auditing by Big4 on the firm value with its two indicators: Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance as a mediator variable with the current effective tax rate (ETR). Finally, the results of the statistical analysis showed a significant indirect positive effect of the quality of applying corporate governance mechanisms on the firm value with its two indicators: Tobin’s Q, and the market value to book value (MTB) through the level of tax avoidance with its two indicators: Differential Tax Rate (TA), and the current effective tax rate (ETR).

صدر أيضًا كقرص مدمج.

النص بالعربية والملخص باللغة الإنجليزية والعربية.